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百威啤酒酿製商考虑拆分亚洲业务赴港 IPO,筹资或逾 50 亿美元

2020-07-25
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百威啤酒酿製商考虑拆分亚洲业务赴港 IPO,筹资或逾 50 亿美元

2 月 12 日,据 IPO 早知道消息,百威啤酒酿製商安海斯─布希英博集团(Anheuser-Busch InBev)计划拆分亚洲业务赴港 IPO。目前该集团已委託摩根大通和摩根士丹利处理亚洲上市事宜,亚洲业务估值最高将达 700 亿美元。

在此之前,多家外媒也曾报导安海斯─布希英博集团亚洲业务的上市消息。2019 年 1 月中旬,彭博社报导称,国际啤酒巨头安海斯─布希英博集团正在考虑将亚洲业务分拆上市,筹集资金可能超过 50 亿美元。

超过 50 亿美元的上市筹资规模,在近两年的资本市场十分罕见。以亚洲地区为例,2018 年仅有中国铁塔、小米集团和软银集团超过这金额。

安海斯─布希英博集团大规模筹资的目的何在?据路透社援引知情人士消息称,这举动主要是为减轻沉重的债务负担。

路透社提及的「沉重的债务负担」,指的是安海斯─布希英博集团 2016 年收购南非米勒时获得逾千亿美元的负债。事实上,安海斯─布希英博集团一直在想办法缓解因这起收购案产生的资金压力。如将南非米勒西欧资产和东欧资产出售给朝日啤酒,并将南非米勒在中国市场持有的华润雪花 49% 股权出售给华润集团。此外,安海斯─布希英博集团还于近期发行 155 亿美元债券,并透过裁员削减成本。

债务之外,安海斯─布希英博集团的整体收入和盈利增长也面临挑战。2018 年,由于美国和巴西等最大市场的啤酒销量下滑,安海斯─布希英博集团宣布将拟派股息减半。此外,亚洲地区的营收虽仍保持不错增长,如在中国地区 2018 上半年同期相比近 6% 增长,但这些地区如今也面临危机。

这个危机主要为啤酒行业总体产量和人均销量都在下滑。中国产业信息网的数据显示,自 2014 年起,中国啤酒总产量呈逐年下滑的状态。2017 年中国啤酒产量为 4,401.5 万千升,同期相比下滑 0.7%,预计 2018 年中国啤酒产量下滑至 567.7 万千升。人均销量方面,下滑趋势也很明显。

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2011~2017 年中国人均啤酒销量走势图。

销量下滑则与啤酒的消费主力人口占比下降有很大关联。啤酒的主力消费人群为 18~35 岁之间的青壮年群体,而如今中国社会高龄化趋势逐渐加剧,这意味着消费啤酒的年轻人越来越少,年轻人群的人口红利逐渐消失。

行业整体销量不景气,为达成营收和利润增长,国内外啤酒厂商想到的解决办法是提高客单价,走高阶化路线。精酿啤酒因此成了新风口。以安海斯─布希英博集团为例,试图透过年轻消费者占比很大的电商平台,为旗下拳击猫等精酿啤酒品牌打开销路。2018 年,安海斯─布希英博集团宣布与天猫酒水新零售达成战略合作。

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 中国市场高阶啤酒销量增速远高于啤酒行业总体的销量增速。

餐饮行业消费升级的大趋势下,中国市场对啤酒厂商的高阶化路线也十分买帐。例如,安海斯─布希英博集团的精酿啤酒在中国取得不错销量。安海斯─布希英博集团 CEO Carlos Brito 曾于採访表示,在最新财季,在中国市场销售的超高阶产品组合如可乐娜品牌,继续创两位数增长。目前,高阶啤酒市场销量增速远高于啤酒业整体水準。不过需要警惕的是,目前年轻消费者对精酿啤酒等高阶啤酒的认知还很有限,还处于「尝鲜」阶段,这将是精酿啤酒继续发展的一大阻碍。

对安海斯─布希英博集团而言,增长迅速的高阶啤酒市场仍是接下来的重点,但目前更重要的是需要充足资金度过负债寒冬,拆分亚洲业务上市筹资显得十分紧迫。

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